东吴证券股份有限公司近期对赛诺医疗进行扣问并发布了扣问叙述《2025年中报点评：事迹合适预期，期待颅内自膨载药支架国内获批》，予以赛诺医疗买入评级。

　　赛诺医疗(688108)

　　投资重心

　　事件：公司近期发布2025年中报。2025年上半年，公司杀青收入2.40亿元(+12.53%，同比，下同)，杀青归母净利润0.14亿元(+296.54%)，杀青扣非归母净利润0.08亿元(+163.35%)。2025单Q2季度，公司杀青收入1.40亿元(+13.86%)，杀青归母净利润0.11亿元(+110.56%)，杀青扣非归母净利润0.07亿元(+42.83%)，事迹合适咱们预期。

　　公司冠脉介入耗材国表里推动班师。冠脉介入方面，2025年上半年，公司冠脉支架及球囊居品抓续参与国度冠脉支架及各省市球囊居品集采，居品销量稳步飞腾。甩手2025年8月22日，世界大部分省市冠脉支架带量集采第二轮第三周期已完成落地奉行。除部分省市外，公司冠脉球囊居品已完成世界大部分省市的续采责任。此外，公司在河北2023年底组织的京津冀“3+N”定约28种医用耗材集中带量采购相貌中中选的棘突球囊也在除西藏外的其他定约省份完成落地。公司冠脉药物洗脱支架系统先后在阿根廷，厄瓜多尔、越南等国度和地区获取外洋注册证；公司冠脉球囊推广导管(SC HONKYTONKTM)和(NC ROCKSTARTM)别离在吉尔吉斯斯坦、秘鲁、马来西亚等国度获取外洋注册证，公司冠脉居品外洋销售限制进一步扩大。

　　颅内自膨载药支架获好意思国冲破疗法认证，神经介入线有望加快出海。2025年8月，公司收到好意思国FDA见知，公司控股子公司赛诺神畅研发的COMETIU自膨式颅内药物涂层支架系统及COMEX球囊微导管已获取好意思国FDA冲破性医疗器械认定(Breakthrough Device Designation)。本次冲破性医疗器械认假寓品，是好意思国FDA历史上各人首个颅内动脉粥样硬化局促调养居品，同期亦然首个获取好意思国FDA冲破性医疗器械认定的国产神经介入器械居品。公司神经业务子公司赛诺神畅自主研发的血流导向密网支架AUCURA于2025年5月获取《中华东谈主民共和国医疗器械注册证》，并于2025年4月提交欧洲CE注册被受理。公司颅内取栓支架GHUNTER也已参加欧洲CE注册审理经过。

　　盈利预测与投资评级：辩论到新品扩充及研发用度加多，咱们将公司2025-2026年归母净利润从0.91/2.19亿元下调至0.31/0.58亿元，展望2027年归母净利润为0.80亿元。对应现时市值的PE别离为433/234/170倍，辩论到公司颅内自膨载药支架有望年内国内上市，看护“买入”评级。

　　风险领导：集采降价风险，居品获批时分低于预期等。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有2家机构给出评级开云体育(中国)官方网站，买入评级2家；以前90天内机构主义均价为10.37。