Q1财报前夜，摩根大通上调厚味可乐贪图价钱，称公司将成为悠扬商场中的逃一火所。

分析师以为，尽管濒临关税和宏不雅经济顶风，但厚味可乐凭借其深广的瞩目性、多元化的地域布局、有限的关税影响以及支吾动态运营环境的才调，有望在2025年结束存机销售增长（OSG）。敷陈将公司评级保管在“增捏”，并将贪图价上调至78好意思元，较现时股价有6%的上腾飞间，同期提供约3%的股息收益率。

“关税风暴中逃一火所”

摩根大通在4月21日的敷陈中默示，投资者应柔和厚味可乐在现时经济环境下的韧性。

分析师默示，厚味可乐在往时5年中展现了其超卓的运营才调，粗莽在专家畛域内支吾各式动态的运营环境，并捏续结束其既定的营收贪图。

这种才调成绩于其广泛的地域散播，好意思国仅占其系统总销量的约17%，这意味着在某个特定商场的疲软发扬，常常能被其他商场的强盛发扬所对消。 此外，公司还不错阐发破费者对可背负性和/或高端化的需求，调动和侧重价钱/包装策略。这些齐取得了在商场营销、立异和贸易履行方面的多年投资的相沿。

自2018年CEO James Quincey上任以来，公司通过捏续的商场营销、立异和贸易履行投资，结束了7.7%的年复合有机销售增长率（CAGR），并在汇率中性基础上结束了12%的每股收益增长。这种“全天气”计谋使厚味可乐在动态的专家运营环境中保捏了领会的增长。

关税影响有限且可控

摩根大通以为，关税关于厚味可乐影响总体有限可控。

从关税角度来看，因为属于制品业务，公司果汁业务受到的平直影响最大。

厚味可乐的果汁来源包括海外和土产货。 从巴西（最大的果汁出口国）的入口将征收10%的关税，而来自墨西哥的入口则现在豁免。 在尼尔森IQ跟踪的渠谈中，遗弃2025年3月22日的52周内，果汁约占厚味可乐销售额的4.5%。

咖啡入口也可能受到一定影响，尽管这在居品组合中所占比例要小得多（<1%的跟踪渠谈收入）。

接洽到钢铁和铝的25%关税，若是灌装商为了对消老本上升而不得不提价，好意思国商场层面可能会受到一定影响。分析师以为，厚味可乐通过其跨企业采购团队匡助灌装商支吾这些影响，何况若是铝的老本承压，不错侧重于不同的包装类型（举例，更多地侧重于PET）。 体育游戏app平台

在现时环境下或捏续跑赢大盘

摩根大通以为，厚味可乐算作相对安全港的地位使其股票在必需破费品行业和悉数商场中发扬出色。诚然必需破费品的发扬将高度依赖于宏不雅和关税地点，但若是现时的环境捏续下去， 厚味可乐将链接跑赢同业和更广泛的商场。

凭借岁首于今的优异发扬（厚味可乐+16.8%，标普500指数-12.3%），厚味可乐现在的来回价钱较标普500指数开头20%以上，高于岁首的-4%的折价。

尽管如斯，这仅略高于厚味可乐往时10年联系于标普500指数的10年平均溢价，在往时10年里，厚味可乐的来回价钱曾达到联系于标普500指数50%以上的溢价（2022年7月——科技股抛售技术）。

联系于同业而言，厚味可乐的来回价钱联系于跨国必需破费品公司溢价15%，高于长期平均水平，接洽到厚味可乐的轻钞票贸易款式，在限度通货延长和好意思元走软的环境下常常发扬雅致，其溢价可能会保捏/扩大。

财务和估值方面，摩根大通展望，厚味可乐2025年的有机销售增长率为5.8%，高于同业平均水平。尽管第一季度的每股收益（EPS）预期从0.72好意思元下调至0.70好意思元，但全年EPS仍保管在2.96好意思元，与商场一致。此外，公司展望2025年的收入将达到483.53亿好意思元，同比增长3.1%。

在估值方面，厚味可乐的市盈率为24.2倍，略高于其他跨国破费品巨头（如宝洁和高露洁），但摩根大通以为，这种溢价是合理的，响应了其瞩目性特点和强盛的盈利才调。值得严防的是，公司还提供约3%的股息收益率，为投资者提供了终点的酬报。

百事可乐对比：瞩目性与增长性的分野

比较之下，百事可乐（PepsiCo）的发扬则显得相对逊色。

摩根大通分析师以为，尽管其在零食和饮料限度具有多元化的居品组合，但好意思国零食商场的疲软和海外商场的增速放缓使其濒临更大的增长压力。比较之下，厚味可乐的瞩目性特点和更高的盈利才调使其在现时商场环境下更具眩惑力。

摩根大通将百事可乐的评级保管在“中性”，贪图价为159好意思元，较现时股价有11%的上腾飞间，但阑珊短期催化剂。值得严防的是，百事可乐的估值折价剖析，其市盈率为17.2倍，较厚味可乐低30%。

 

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